撰稿|行星

来源|贝多财经

【资料图】

近日，深圳证券交易所披露的信息显示，其已对合诚技术股份有限公司（下称“合诚技术”）发出第二轮问询。据贝多财经了解，合诚技术的IPO申请于2023年3月获批，此前已对深交所发出的首轮问询进行了回复。

根据天眼查信息，合诚技术成立于1996年4月，曾用名为广州市合诚化学有限公司。目前，该公司的注册资本为3.6亿元，法定代表人为蒋文真，股东包括蒋文真、合诚芯创、罗安东、胡斌锋等。

据招股书介绍，合诚技术公司深耕改性塑料和食品酱料及添加剂领域，集研发、生产、销售于一体，致力于高分子新材料(含精细化学品)和健康产业的发展，以自产和分销相结合的模式服务下游客户。

一、原料成本高昂，营收利润持续走低

在改性塑料板块，合诚技术主营高分子新材料及精细化学品，代表产品包含透气粒子、功能性聚合物等，下游应用领域覆盖建材、燃油汽车、医疗卫生、家电等领域，并于近年逐步进入新能源汽车、光伏、储能等产业。

在食品酱料及添加剂板块，合诚技术主营各类食品配料和添加剂、医药原辅料、以及功能保健食品，代表性产品包含乳化增稠剂、果酱、膳食纤维等，其下游应用范围包括烘焙食品、乳制品休闲食品等，并推出多肽类健康产品。

贝多财经了解到，改性塑料是合诚技术收入的主要来源。2020年、2021年和2022年，该公司来自改性塑料的营收占主营业务收入的比例分别为80.72%、75.56%和72.94%，食品酱料及添加剂的营收占比分别为19.28%、24.44%和27.06%。

按照销售模式划分，合诚技术的主营业务收入由自产和分销两大业务模式构成。报告期内，该公司的自产销售收入占比分别为27.91%、32.96%和 38.89%.分销销售收入占比分别为72.09%、67.04%和 61.11%。

值得一提的是,合诚技术主营业务毛利率分别为17.05%、16.86%和 14.97%，处于逐渐下滑态势。其中,自产改性塑料业务的毛利率分别为27.17%、18.19%和15.83%。同期，同行业均值分别为28.09%、19.02%和17.35%，亦在持续走低。

需要指出的是，合诚技术的食品酱料业务也存在类似的问题。报告期内，合诚技术自产酱料的毛利率分别为33.30%、19.41%和14.14%，同行业均值分别为33.57%、25.51%和23.82%，均在不断下滑。

导致合诚技术毛利率持续下降的“绊脚石”，是其居高不下的原料成本。报告期内，该公司自产业务直接材料成本占自产主营业务成本的比重分别为84.15%、84.93%和85.55%，均保持在八成以上。

与之对应的是，合诚技术主要原料的单价整体处于上升态势。其中，PBT类原料在2021年的单价较2020年上涨119.44%，聚酰胺类单价较2020年上涨61.97%；食品酱料及添加剂领域，油脂类、蛋白质类原料的单价亦有不同程度的增长。

多重因素影响下，合诚技术的业绩呈下滑态势。报告期内，该公司的收入分别为17.78亿元、17.71亿元和16.98亿元；净利润分别为1.40亿元、1.25亿元和9375.49万元，扣非后净利润分别为1.36亿元、1.23亿元和9042.74万元。

二、曾遭二股东反对，或与持股及关联交易有关

值得一提的是，合诚技术正处于由分销业务为主逐步转向以生产制造业务为主的过渡阶段。招股书显示，本次冲刺上市，该公司计划募资10亿元，其中的7亿元将投向十万吨新材料及五万吨食品项目。

合诚技术在招股书中称，上述项目建设完成后，该公司将形成年产3万吨改性聚乙烯、6万吨改性工程塑料、1万吨改性聚丙烯材料的产能以及年产3万吨烘焙酱料、2万吨乳品酱料的产能，可以说，产业转型是其募资的主要目标。

然而，合诚技术的“募资投产梦”起初并未得到股东的全票通过。2022年第一次临时股东大会上，合计持股9.11%的第二大股东罗安东对此次会议的全部议案均投反对票。究其原因，或与房屋租赁和罗安东间接持股方式有关。

招股书显示，合诚技术长期将其部分闲置厂房租赁于罗安东实际控制企业三先生物用作生产经营，并参考市场价格收取租赁费用。报告期内，三先生物向合成生物支付的房屋租赁费用分别为169.28万元、162.34万元和170.27万元。

合诚技术和三先生物的租赁合同期限到2024年2月29日为止，且合诚技术向三先生物表示前述租赁合同到期后不再续租。基于此，双方就是否提前终止关联租赁及具体补偿金额（如提前终止）进行了协商，但未达成合意。

此外，2020年，蒋文真、罗安东作为合诚技术当时的第一、第二大股东共同设立珠海合诚、珠海合业、珠海诚创三家合伙企业作为持股平台，并于其后进行了一系列工商变更登记/备案手续。

2020年9月，罗安东将其持有的1.86%股权出资转让给三家员工持股平台，转让价格为1元/注册资本。转让完成后，罗安东在合诚技术的实际持股比例不变，持股方式从直接持股变为直接+间接持股。

罗安东表示，希望在合诚技术提交上市申请材料前，将其通过三家合伙企业间接持有合诚技术1.696%的股份调整为直接持股，而合诚技术与罗安东未就持股方式调整事项达成一致。

合诚技术在招股书中称，经沟通协商，双方已就此前分歧事项达成共识。在该公司召开的2022年第三次股东大会及2023年第一次临时股东大会上，包括罗安东在内的全体股东就与本次发行上市相关的议案全部投赞成票。

此外，罗安东已补充签署了包括“关于股份锁定的承诺”“关于持股及减持意向的承诺”“关于未履行承诺的约束措施的承诺”在内的一系列与合诚技术此次发行有关的承诺。

关键词：